Zoom a los Fondos de Inversión Privados: activos crecieron 135% en cinco años y predomina la deuda privada

Los Fondos de Inversión Privados (FIP) han estado más de una vez en la mira de las autoridades y fiscalizadores del Estado. Considerando que la ley no les exige reportar información -como sí lo hacen los fondos públicos-, la Comisión Tributaria que creó el gobierno revisó la posibilidad de levantar la exención de impuesto de primera categoría, que por ahora sigue vigente.

Ante este escenario, la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi), efectuó un catastro de esta industria y, en base a datos de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), determinó que el monto en activos administrados en manos de los FIP era de US$ 9.157 millones, al cierre de 2019.

A modo de referencia, la industria de fondos de inversión públicos administraba activos por unos US$ 32 mil millones a esa misma fecha. En lo que respecta al patrimonio, los fondos catastrados acumulan patrimonio por US$ 6.229 millones.

Otro dato revelador: en cinco años los activos administrados crecieron 135% y el patrimonio 150%. En tanto, la cantidad de instrumentos de este tipo pasó de 339 en 2014 a 690 en 2019.

Publicidad de los FIP

Uno de los elementos que impiden conocer mayores detalles de los FIP y sus aportantes es la prohibición legal que tienen de hacer publicidad de los fondos que ofrecen.

Al respecto, el presidente de Acafi, Luis Alberto Letelier, dice a DF que este “es un tema de interpretación de la CMF. Nosotros como Asociación hace un tiempo venimos planteando que debiera aclararse y definirse bien cuál es el ámbito de aplicación de esa prohibición. No hay razón por la cual no pueda existir información pública agregada respecto al monto total de activos administrados agregados”.

Desde su punto de vista, la idea de levantar la exención tributaria a los FIP ha estado “impulsada por la falta de información que existe. Entonces, el mensaje que nosotros queremos transmitir es: aportar información, resaltar la importancia que tienen estos vehículos para incentivar inversión y demostrar con números que estos vehículos están aportando en inversión al país”.

Actualmente, los FIP son gestionados por 173 administradoras de fondos de inversión privados (AFIP). De ellas, 38 son a su vez sociedades Administradoras Generales de Fondos (AGF) o están ligadas a ellas y manejan un 35% de los activos totales.

Para el líder gremial, los FIP son como ‘las PYME del negocio de administración de activos’, porque son un punto de entrada a la industria. “Muchas Administradoras Generales de Fondos parten como AFIP porque no tienen el tamaño o los recursos para ser una AGF”.

Inversión mayoritaria en Chile

Hasta el cierre de su ‘mapeo’, Acafi logró clasificar a un 59% de los fondos, lo que equivale a US$ 5.396 millones.

Con estos datos preliminares, los fondos que invierten directamente en activos acumulan US$ 4.710, un 87% de lo clasificado hasta ahora. En tanto, los fondos feeder -cuyo único objeto es invertir en un fondo extranjero- totalizan US$ 64 millones, representando menos de un 1% del total.

Los activos de inversión directa se distribuyen en: nacionales, con U$ 4.196 millones (78%); extranjeros, con US$ 429 millones (8%) y mixtos, con US$ 86 millones (2%). Por el lado del tipo de activos en los que invierten los FIP, la torta está bastante distribuida.

El asset class favorito de este negocio es la deuda privada, que representa el 20% de los activos administrados en la industria. Le siguen capital privado (18%), inmobiliario (17%) y el fondo de La Construcción de la Cámara Chilena de la Construcción, que por sí solo administra US$ 622 millones (12%).

Más atrás se ubican los activos de deuda tradicional (6%), otros mobiliarios (5%), venture capital (3%), infraestructura y energía (3%) y otros activos alternativos (3%). Por último, los fondos mixtos y los de acciones representan cada uno un 1% de los activos bajo administración.