Industria chilena del venture capital suma nueve fondos por más de US$ 170 millones para financiar emprendimientos

Los esfuerzos económicos, tanto públicos como privados, para impulsar el capital de riesgo en el país están rindiendo frutos. Al menos así quedó reflejado en la intensa actividad que registró esta industria durante 2017, año en el cual se levantaron nueve fondos que totalizan casi US$ 175 millones para invertir en startups chilenas, de acuerdo al reciente estudio que realizó la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi) sobre la evolución del negocio en los últimos años.

Cristóbal Silva, director de Acafi y presidente de la comisión de trabajo de venture capital & private equity, destaca el capital público y privado levantado el año pasado y afirma que para el sector es un verdadero hito no solo por el volumen, sino también por la diversidad de estos, ya que dos tercios de los fondos son nuevos. ‘Si analizamos 2017 desde el punto de vista de la inversión, quizás no fue muy bueno porque no hubo muchos casos de éxito, pero, por otro lado, se levantaron nueve fondos que combinadamente manejan sobre US$ 170 millones de activos, lo que significa que en los siguientes tres o cuatro años va a haber decenas de millones de dólares disponibles para los emprendedores chilenos y eso es una buena noticia’.

Una visión similar es la que tiene Cate Ambrose, presidenta y directora ejecutiva de Latin American Private Capital Association (LAVCA), quien valora el estímulo que ha tenido la industria en el país. ‘LAVCA ha estado monitoreando el ecosistema del venture capital en Chile durante más de una década y Corfo ha desempeñado un papel fundamental en el desarrollo de ese ecosistema, proporcionando financiamiento tanto a gestores de fondos de venture capital como directamente a emprendedores. En los últimos dos o tres años he visto surgir una nueva generación de gestores de fondos de venture capital que cuentan con Corfo como inversionista ancla, así como corporaciones chilenas y algunos family office volverse más activos en inversiones de etapa temprana’.

De hecho, la mayoría de los nuevos fondos tiene una línea de apalancamiento de Corfo, en torno al 66%, lo que equivale a casi US$ 115 millones. El 34% restante (US$ 60 millones) corresponde a montos comprometidos por privados (ver infografía). Silva, quien también es managing partner de Fen Ventures, cuenta que esta cifra aumenta a unos US$ 200 millones si se consideran los otros tres fondos locales que solo consideran aportes privados. Incluso, advierte que si se toma en cuenta la línea aprobada vigente por desembolsar de Corfo —saldo de los fondos anteriores—, los recursos disponibles para inversión por parte de la industria del venture capital ascienden a US$ 365 millones.

Un centenar de proyectos a financiar

En general, Silva explica que las administradoras evalúan varios proyectos a la vez y que los desembolsos van ocurriendo según los plazos, etapas y características de estos. Actualmente, señala que la mayoría de los fondos de 2017 están en la etapa de análisis de los proyectos. En promedio, estima que cada fondo hace del orden de 20 inversiones, por lo tanto, podría proyectarse que unas 100 startups recibirían financiamiento en el mediano plazo.

Esta cantidad, no obstante, aún es limitada considerando que todos los años nacen cientos de empresas en el ecosistema local, asegura el ejecutivo, aunque también resalta que si bien aún falta bastante respecto de otros países, la evolución del sector se ve positiva. ‘Ya empieza a ser una industria de un tamaño razonable e importante; además, el hecho de que esté en Acafi es porque la gente ve que es una industria que va a crecer’.

Mientras, Cate Ambrose agrega: ‘Una tendencia importante en este ciclo más reciente ha sido el enfoque en inversiones y startups que reflejan las ventajas estratégicas de Chile, con la tecnología industrial como un área objetivo, específicamente la minería del cobre, la energía renovable y la agroindustria/ agtech (nuevas tecnologías aplicadas al mundo agrícola y ganadero).

A nivel latinoamericano, la ejecutiva de LAVCA dice que Brasil es el mercado de venture capital de tecnología más desarrollado en la región. ‘Este año hemos visto cómo las startups brasileñas 99, PagSeguro y Nubank se convirtieron en unicornios (emprendimientos con valuaciones sobre los mil millones de dólares)’. En todo caso, sostiene que hay un claro avance en la sofisticación y el desarrollo del ecosistema chileno de venture capital.