Fondos de inversión alcanzan récord en medio de la pandemia y extranjeros anotan explosivo aumento. Industria atenta a cambios regulatorios

A pesar del fuerte impacto en la economía global y local de la pandemia, la industria de fondos de inversión en Chile registró un monto récord de activos administrados: US$32.831 millones. Esto, luego de crecer 6% en dólares en el año. Solo en el cuarto trimestre el avance frente a septiembre fue de 13,8%, dando cuenta de que la última parte del 2020 permitió compensar el impacto del coronavirus.

Así lo muestran las cifras de la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi), que también dan cuenta de un incremento en el número de fondos públicos vigentes (supervisados por la Comisión para el Mercado Financiero), que totalizaron 565 luego de crecer 11% respecto al cierre de 2019.

“El año 2020 fue especialmente complicado. Empezó con las consecuencias del estallido social y se vio tremendamente impactado por la pandemia. La recuperación que vimos hacia el último semestre, nos demuestra que estamos frente a una industria sólida, y que es capaz de sortear con éxito muchas dificultades”, explicó el presidente de Acafi, Luis Alberto Letelier.

Explica que desde la dictación de la Ley Única de Fondos en 2014, la industria de fondos de inversión públicos ha mostrado un crecimiento en activos administrados de 17,8% anual compuesto y de más de cuatro veces en número de fondos de inversión. Otro tema para considerar, dice, es el incremento en fondos de activos alternativos, “donde los inversionistas han buscado opciones a las bajas tasas que prevalecen en los mercados. Ello, al ser mayoritariamente inversión local, es una buena noticia para nuestro país, siendo un importante aporte para el crecimiento y para la generación de empleos”.

En esto las modificaciones regulatorias que permitieron que los fondos de pensiones tengan una mayor exposición en activos alternativos ha influido, aunque Letelier cree que hay muchos otros factores. “Entre ellos, creo que es importante resaltar el cada vez mayor apetito por invertir en activos alternativos de inversionistas privados locales. Hemos visto un incremento relevante en la participación de estos inversionistas en la industria de fondos de inversión, lo que nos ha permitido como industria llegar a ellos con una oferta de alternativas que en el pasado estaba reservada solo para unos pocos”.

TIPOS DE INVERSIÓN

Los mayores crecimientos se registraron en los fondos de inversión de infraestructura, que financian proyectos de concesiones de carreteras, de la industria sanitaria, puertos, aeropuertos, sistemas de transporte y distribución de gas natural, agua y petróleo, telecomunicaciones, plantas desalinizadoras y centrales de generación eléctrica, entre otros, con foco en inversiones directas en Chile. A diciembre de 2020, los activos administrados por este tipo de fondos llegaron a US$1.756 millones, distribuidos en 28 fondos. Eso es un crecimiento de 23,7% en activos administrados respecto a 2019.

También se ve un aumento en los fondos de Private Equity, que totalizaron US$4.815 millones (13% corresponde a fondos de inversión directa) en activos administrados a diciembre de 2020, repartidos en 95 fondos. Esto implica una expansión de 26,7% anual en activos administrados.

Finalmente, los fondos de Deuda Privada -que invierten principalmente activos de crédito- fueron los que más crecieron en número de fondos, totalizando 107 fondos públicos supervisados por CMF, que representan un crecimiento en número de fondos de 35,4% respecto del cierre de 2019. El total de activos administrados llegó a US$4.611 millones.

EXTRANJEROS CASI DUPLICAN INVERSIÓN

Con respecto a los inversionistas extranjeros se ve un importante crecimiento en las inversiones realizadas por ellos, llegando a invertir US$1.053 millones a fines de 2020 frente a los US$589 millones en 2019, lo que muestra un crecimiento de 79%.

Desde 2017 los activos administrados por el sector que provienen del exterior se multiplicaron por 10.

Letelier explica esta evolución porque en los últimos años el sector ha contado “con un marco de regulación y un crecimiento estable”, que ha significado una sofisticación de la oferta, lo que a su vez ha llevado a que extranjeros pongan su mirada en administradores locales. “Además, vemos un creciente interés de inversionistas institucionales extranjeros por invertir en Chile a través de fondos locales, especialmente en proyectos de energía, infraestructura y otros”.

Así, detalle que esta inversión extranjera es liderada principalmente por fondos soberanos, fondos de pensiones y fondos de private equity, infraestructura y real estate. “Sin duda significa un aporte a nuestra economía, al financiamiento de proyectos y a la generación de más y mejores empleos”, sostiene el líder de la Acafi.

RIESGO REGULATORIO

En el contexto del denominado impuesto a los súper ricos, este miércoles se aprobó la eliminación transitoria de algunas exenciones tributarias por los ejercicios 2021 y 2022. Uno de ellos es beneficio establecido en el artículo 107 de la Ley de impuesto a la renta, sobre la enajenación o rescate de acciones y otros instrumentos con cotización bursátil y la exención de Impuesto de Primera Categoría que beneficia a los retiros de los Fondos de Inversión Privado, al tenor de la Ley N° 20.712 sobre administración de fondos de terceros y carteras individuales.

De esta manera, avanza una discusión que ya venía en camino, considerando que el gobierno está revisando una serie de exenciones.

Sobre esta discusión, Letelier dice que “estamos convencidos de la importancia que estas exenciones tienen para el desarrollo de nuestro mercado de capitales, tanto desde el punto de vista de la tasa de impuestos, pero también muy importante, desde el punto de vista de la simpleza que ello significa para los inversionistas, especialmente para extranjeros que invierten en nuestro mercado”