Fondos de inversión y la reforma tributaria: ¿big bang?
Señora Directora:
La Ley Única de Fondos (LUF), promulgada el año 2014, fue un esfuerzo público privado para potenciar los fondos de inversión y convertir a Chile centro financiero de la región. Su aprobación fue el big bang de esta industria. Se atrajo inversión local y extranjera, y que en ocho años los fondos de inversión públicos pasaron de manejar US$5.720 millones (103 fondos) a US$33.964 millones (726 fondos), lo que significa un crecimiento anual de 16,5%.
El sistema de regulación se ha perfeccionado sistemáticamente para alcanzar los más altos estándares, con ajustes en el régimen de inversión de institucionales, adecuaciones tributarias para los fondos de inversiones privados e incorporación de prácticas internacionales como ESG.
La LUF y la posterior aprobación de la Norma de Carácter General 410 han permitido que capitales internacionales equivalentes a US$1.539 millones se inviertan a través de estos vehículos, lo que representa un crecimiento anual cercano al 60% desde 2016. El alza ha sido fuerte, pero su potencial es enorme sin un cambio sustancial en las reglas del juego.
La forma que finalmente se adecue el régimen tributario a los fondos tanto públicos como privados, será determinante sobre la inversión en ellos, y por ende en el financiamiento y apoyo a distintos sectores productivos de nuestro país.
Lamentablemente la propuesta del Ejecutivo, que modifica el régimen tributario para los fondos de inversión, no genera las condiciones para que la industria logre los objetivos de recaudación estimados por el Gobierno. Además, el estrecho margen con el que la ley fue recientemente aprobada en la Comisión de Hacienda de la Cámara, da cuenta que hoy más que nunca debemos procurar las adecuadas condiciones para incentivar la inversión y generar consensos.
Hasta ahora, los fondos han significado una fuente de financiamiento clave para sectores como el inmobiliario, infraestructura, forestal, agricultura, minería, empresas inmobiliarias, capital de riesgo, deuda privada, emisión de acciones y de deuda de las empresas en Chile y la región. Y estos capitales han sido administrados por equipos de profesionales altamente capacitados.
Tal como se hizo en su momento con la LUF, hagamos un esfuerzo público privado que aliente la inversión y el crecimiento de una industria que es líder en la región y de alto impacto para el desarrollo sostenible de Chile.
José Antonio Jiménez, vicepresidente Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi)
Fuente: Diario Financiero, viernes 27 de enero de 2023
