ACAFI lanza guía para promover la inversión extranjera en fondos de inversión

La iniciativa busca facilitar la llegada de capitales internacionales a un mercado que ya administra más de US$ 40 mil millones, pero donde la participación extranjera alcanza solo un 6%.

Con el objetivo de profundizar la internacionalización del mercado de capitales chileno, la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (ACAFI) presentó su nueva “Guía de Buenas Prácticas para Inversionistas No Residentes”.

El lanzamiento de este documento coincide con un hito relevante para el sector: la industria de fondos de inversión en Chile ya supera los US$ 40.000 millones en activos bajo administración. Sin embargo, este volumen es impulsado principalmente por actores locales, ya que la participación extranjera representa apenas el 6% del total.

A pesar de este predominio doméstico, el interés de los capitales globales muestra una trayectoria ascendente, pasando de montos incipientes en 2013 a más de US$ 2.170 millones al cierre del segundo trimestre de 2025, lo que evidencia un potencial de crecimiento significativo que esta guía busca capturar de manera concreta.

Dentro de la oferta local, los activos alternativos lideran con fuerza la atracción de capital, destacando sectores como forestal y agrícola (US$ 704 millones) y capital privado (US$ 554 millones). En el ámbito mobiliario, la deuda también juega un rol relevante con casi US$ 600 millones invertidos por no residentes.

Aporte y desafíos

Eduardo Aldunce, presidente de la Comisión Mobiliaria y director de ACAFI, explica que la guía nació con la lógica de democratizar un conocimiento que antes manejaba un grupo muy reducido de administradoras, pero que tiene un enorme potencial de expansión. A su juicio, la industria ha experimentado modernizaciones clave en el Depósito Central de Valores (DCV) y en los procesos de los bancos custodios que han desarrollado las condiciones para que los inversionistas extranjeros inviertan en la industria local con altos estándares. “Queremos transmitir a las administradoras que existe una oportunidad real y un ecosistema sólido para atraer capitales, especialmente en un mercado que ya se acerca a los 900 fondos de inversión públicos”, señala.

Por su parte, Virginia Fernández, gerente de estudios de ACAFI, destaca que esta guía es una herramienta fundamental para que la industria de fondos pueda seguir creciendo de la mano de capitales extranjeros, apoyándose en un marco normativo que se ha fortalecido en la última década. Subraya dos hitos clave en este proceso: primero, la promulgación de la Ley Única de Fondos (LUF) en 2014, que simplificó y unificó la regulación de los distintos tipos de fondos, otorgando mayor seguridad jurídica a los aportantes; y segundo, la Norma de Carácter General (NCG) 410 de la CMF, emitida en 2016, que permitió a los inversionistas extranjeros ser considerados “inversionistas institucionales” bajo ciertas condiciones, facilitando su entrada a instrumentos que antes les eran de difícil acceso. “A través de ACAFI, queremos allanar el camino para impulsar la inversión extranjera y consolidar estos avances regulatorios en flujos de capital permanentes”, asegura.

En esta línea, Guillermo Crisóstomo, Product Manager del Banco de Chile, sostiene que esta guía representa un hito que marca el inicio de una colaboración continua para fortalecer el valor que Chile ofrece como hub financiero en Latinoamérica. Según Crisóstomo, “la implementación de estas buenas prácticas permitirá cerrar brechas de comunicación y estandarizar la operación con bancos globales, generando un entorno más eficiente y transparente”. El ejecutivo añade que el gran desafío actual es continuar con la optimización de los flujos operativos y adoptar estándares internacionales para consolidar al país como puerta de entrada a la región: “Contamos con un mercado desarrollado y seguro que abre oportunidades únicas; al simplificar la normativa y agilizar los procesos, facilitaremos la llegada de institucionales extranjeros, incrementando la diversidad de instrumentos disponibles y fortaleciendo nuestra competitividad regional”.

Rodrigo Roblero, gerente general de DCV, destacó que esta guía de ACAFI permite fortalecer la infraestructura del mercado y reducir fricciones operativas. Así también, planteó los desafíos pendientes: “El desafío está en seguir profundizando la eficiencia operativa y la coordinación entre los actores. La inversión extranjera es muy sensible a la consistencia de los procesos y a la previsibilidad regulatoria. Es fundamental contar con un mercado robusto, estable y con procesos ágiles para la permanencia de inversionistas de largo plazo”.

Marco tributario para inversionistas extranjeros

La guía profundiza en las ventajas competitivas que ofrece Chile, destacando los regímenes de tributación aplicables a los fondos de inversión públicos. Al respecto, cabe señalar la exención bajo el Artículo 107 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, que incentiva la inversión para inversionistas institucionales, eximiendo de tributación la ganancia de capital en la venta de cuotas de fondos públicos con presencia bursátil. Por su parte, el Régimen de Fondos 80/20, diseñado para vehículos que invierten mayoritariamente en el extranjero, donde las ganancias distribuidas a no residentes no están afectas a impuestos en Chile si se cumplen las condiciones de inversión externa.

Este marco, sumado a la seguridad que brinda la fiscalización de la CMF, posiciona a los fondos de inversión chilenos como una plataforma eficiente de administración de activos para el mercado global.